Blog Arena Alfa
Un estilo diferente de mirar el mercado bursátil. Análisis sin protocolos, formalismos ni conflictos de interés. Encuentre análisis, finanzas y opinión acerca del mercado accionario colombiano e internacional. Actualizaciones periódicas y recomendaciones de inversión.
MI ESTILO DE INVERSION, ESTRATEGIAS Y HERRAMIENTAS
- Publicado el 20/06/2019 03:17 pm
Existen infinidad de estrategias, de técnicas, de modelos y formas de invertir, no hay una sola, y cada persona de acuerdo a sus conocimientos, experiencia, tiempo y capital tendrá una diferente, desde algoritmos, fundamentales, astrología, instinto, técnicos, etc.
Hoy quería contarles un poco sobre mi estilo de inversión, solo con el fin de compartir y darles a conocer un poco el enfoque del servicio de www.arenaalfa.com y un poco de mi experiencia en el mercado.
Esto no es una recomendación o asesoría sobre como invertir, simplemente comparto un poco con una finalidad pedagógica.
Utilizo 3 tipos de análisis para tomar decisiones: Analisis técnico, análisis fundamental y análisis contratendencia.
El ANALISIS TECNICO lo utilizo especialmente para generar ALFA, que es el ALFA?
Básicamente, Alfa es la rentabilidad adicional, es un retorno extra que se logra sacar a un activo frente a su índices de referencia o frente a su misma rentabilidad medida.
Por ejemplo si un titulo ha tenido una rentabilidad año corrido de 10% y ud ha logrado en ese mismo titulo una rentabilidad del 12%, ud esta generando alfa en ese titulo, e igualmente se puede hacer comparando un portafolio vs índices de referencia (les suena de donde viene el nombre Arena Alfa?)
Retomando, con el análisis técnico busco niveles relevantes, soportes, resistencias y cambios de tendencia para identificar en que momento entrar o salir, generalmente de corto plazo o como apoyo a niveles importantes para compras fundamentales.
Digamos que veo un titulo que quiero tener a largo plazo, pero llega a una resistencia X, pues ahí analizo si vale la pena tomar un poco de utilidades en un % de la posición y esperar un retroceso para recomprar y generar ALFA.
El ANALISIS FUNDAMENTAL es mi eje principal de inversión.
Estudio empresas con una subvaloración significativa, ojala con altos rendimientos e invierto alli de largo plazo. Quizás en el camino se puedan realizar movimientos técnicos, pero nunca con el total de la posición. Generalmente solo con un % para evitar perder la exposición al activo subvalorado.
Realizo valoraciones con múltiplos hace 15 años y con altos niveles de acierto. Esto lo he corroborado al comparar mis valoraciones con OPAS y procesos de venta en donde el precio ha sido bastante cercano a la realidad
Invierto en valor principalmente
ANALISIS CONTRATENDENCIA Y CICLOS Este es quizás el mas importante de mis estudios, pero por sus características solamente es muy útil cada ciertos años.
Por ejemplo la oportunidad histórica que comentamos en BVC en 2015, altamente documentada, o la reciente oportunidad en Diciembre de 2018 y quizás en algún momento la caída fuerte que tendrá el mercado americano (pero la cual no he acertado dado a los rescates infinitos de la FED)
Cuando encuentro un mercado en un ciclo extremo de pánico o euforia es cuando realmente considero que se puede hacer el dinero real. En esos casos busco apalancamiento y alta exposición, hasta hoy con excelentes resultados (pueden buscar los estudios realizados en 2015 y Diciembre de 2018 para corroborar)
Si pudiera resumir mi éxito como inversionista lo podría hacer en 3 años, 2015 – 2019 y 2009
Esos años representaron excelentes oportunidades de inversión y han sido ciclos de pánico donde las empresas han tenido subvaloraciones extremas.
Básicamente entre esos 3 tipos de análisis formulo una estrategia.
En cuanto a como distribuyo el capital, normalmente utilizo un % en largo plazo, alrededor del 60% del portafolio, un 20% de mediano plazo con mas flexibilidad y otro 20% netamente especulativo.
Mantengo una alta diversificación, alrededor de 10 activos y difícilmente invierto mas del 15% a 20% en un solo activo y eso lo aprendi en el 2010 con el Fraude de empresas chinas, y ese aprendizaje fue muy valioso cuando ocurrio lo de interbolsa y aun hoy sigue siendo principio clave en la inversión.
No me importa para nada la liquidez de los activos… Siempre y cuando pueda entrar y salir me sirve, asi eso signifique varios días comprando o vendiendo. Siempre y cuando vea valor, el activo esta en mi lista.
De hecho a veces la baja liquidez ha sido una buena medida de cobertura, como en 2018 que activos como Carton, BBVA, entre otros no bajaron mientras mercado se desplomo.
El cuento de la liquidez es para los fondos que deben mover capitales mas altos y comisionar.
Otro de los principios que tengo es que a partir de ciertas utilidades, retiro el dinero del mercado y busco inversiones en otros activos para diversificar igualmente el riesgo y exposición a las acciones.
Siempre es bueno no tener todo en la misma cartera, entonces asi no se obtengan los mismos rendimientos considero clave este aspecto.
Me gusta tener un % en Colombia y otro en US, pero con las grandes oportunidades recientes, estoy básicamente en el mercado local que se me hace mas interesante que la burbuja americana. En mi opinión el mercado de acciones en US esta completamente roto y no obedece a fundamentales.
Esto es un resumen rápido de uno de tantos tipos de inversión. A mi personalmente me ha funcionado y puedo decir que he tenido éxito en mis inversiones y como trader y quería compartirlo, quizás a algunos les pueda aportar algo para su formación o estrategia y quedamos abiertos al debate en nuestras cuentas de twitter @ToroDeArena o @ArenaAlfa
saludos
Sirven como referencia las acciones favoritas de la encuesta EOF de Fedesarrollo?
- Publicado el 17/06/2019 02:26 pm
Hoy se dio a conocer el resultado de la encuesta de opinión Financiera #EOF de Fedesarrollo que se envia a 170 entidades financieras y que según la pagina se obtienen alrededor de 40 respuestas promedio del sistema financiero
En esta encuesta se realizan diferentes preguntas para analizar la opinión general del mercado sobre diferentes variables como dólar, Pib, Colcap, etc.
Nuestro principal interés en arena alfa, es el mercado accionario y por eso solo nos vamos a centrar en acciones y cuales han sido las favoritas de esta encuesta en 2018 y 2019 para hacernos una idea que tan acertada es y si podría ser una estrategia valida tener en cuenta las favoritas del sistema o si realmente es una perdida de tiempo.
La única finalidad es de carácter educativo y no representa una recomendación de ningún tipo.
Advierto que el estudio es aproximado, los precios que dicen aproximados se refieren a los precios promedios que se negociaba el título cerca a la fecha de publicación de la encuesta.
Solamente tomamos los 2 ultimos años para hacernos una idea reciente del nivel de acierto de esta encuesta que mide el sentimiento del mercado en general (el ideal seria hacer un estudio a 5 o 10 años, pero no tenemos el tiempo)
Lo que queríamos estudiar era que títulos eran los favoritos de la encuesta mes a mes, y ver la rentabilidad a un mes y la rentabilidad a hoy para evaluar que desempeño tenían estas favoritas de muy corto plazo y a hoy.
Lo que vemos es en general negativo.
Un bajo % de acierto de corto plazo y un muy mal % de acierto a un plazo mayor.
En 2018 la rentabilidad promedio a 1 mes fue de -1.8% y en 2019 de -0.1%
En 2019 la rentabilidad promedio a hoy fue de +4% y en 2019 de +1%
En total la rentabilidad promedio a un mes fue de -0.1% y a la fecha de -5.1%
Para sacar el % de éxito tomamos 2 años de estudio y miramos cuando la elección era ganadora o perdedora.
En los últimos 2 años el % de éxito a 1 mes fue de 58% que esta positivo.
Mientras que en los últimos 2 años a hoy el % de éxito fue de solo 29% lo que es bastante negativo., ya que significa que el 71% de las veces sus favoritas estarían negativas a hoy.
Lo que pudimos concluir de estos últimos 2 años es que estas encuestas son un mal referente para elegir acciones, especialmente en plazos mayores.
Si bien a un mes el % de éxito es 58%, la rentabilidad promedio es de solo 0.8% y del -0.1% cuando tomamos desde 2018.
A largo plazo esta favorita del mercado ha sido un desastre, con un % de éxito del 29% y una perdida promedio del -5.1% desde 2018 y del -6.3% si tomamos los 2 ultimos años.
Tambien concluimos que el 2019 ha sido un mejor año para esta encuesta ya que tuvo un buen acierto con Conconcreto en 422 pesos y con ISA en mayo…aunque habrá que ver si ese acierto se mantiene ya que nuevamente en Junio ISA siguió siendo la favorita en niveles de 18.500 pesos.
En 2019 la rentabilidad promedio a un mes esta en 4% y a hoy en +1% lo que es positivo.
Unos de los mayores desaciertos de la encuesta fue ECOPETROL que se volvió la favorita del mercado por encima de 3900 pesos e igualmente en 2007 y principios de 2008 ÉXITO fue la favorita del sistema por 11 meses consecutivos.
Sus mejores aciertos fueron CONCONCRETO este año e ISA el mes pasado.
En mi opinión personal, y reitero, no es una recomendación, esta encuesta no ha mostrado en los últimos años unos resultados lo suficientemente positivos para ser tenida en cuenta o como referente al momento de invertir.
Es posible que mas adelante realicemos el estudio a 5 años para tener una mejor idea estadística, pero en mi experiencia personal, considero que su utilidad es muy poca y esto está en línea con algunos conceptos básicos del análisis contratendencia que dicen:
es mejor alejarse del consenso del mercado, ya que la mayoría de veces, la mayoría, se equivoca.
CARTON: uno de los titulos mas subvalorados del mercado (2)
- Publicado el 14/03/2019 09:25 am
A proposito de la OPA de CARTON les queria compartir este articulo publicado en la Antigua Arena Bursatil en donde comentabamos que CARTON era uno de los titulos mas baratos que habia en la BVC cuando cotizaba en niveles de 5100 pesos
CARTON: uno de los titulos mas subvalorados del mercado
Fecha publicacion: 2016-06-17
Esta semana les comente que estaba revisando una empresa en colombia que segun mis estimados podria ser uno de los activos mas subvalorados, y probablemente el MAS SUBVALORADO del mercado.
Porque los traders tienen una personalidad mas fuerte?
- Publicado el 08/02/2019 12:16 pm
Les queria compartir un pequeño hilo que realizamos en nuestro Twitter @TorodeArena para entender un poco poque los trader suelen tener una personalidad mas fuerte, mas ego que otras personas y suelen aparentar ser mas duros.
Muchas personas critican a los Traders por su personalidad. Les quiero compartir algo sobre la personalidad del Trader ya que como saben me ha gustado mucho el tema de la psicologia del trading y resulta que el Trading si genera cambios en la personalidad.
En muy pocos negocios las personas se tienen que enfrentar al fracaso constante. La mayoria tienen en sus trabajos una o 2 cagadas en un mes, o trimestre, y se equivocan una que otra vez. Un trader tiene que enfrentarse al fracaso y a las perdidas DIARIAMENTE
Por esta razon las personas que nos dedicamos a esto, SI tenemos un caracter mas fuerte. si tenemos MAS EGO, pero esto no es algo negativo Esto es una barrera que nos crea el mercado para poder lidiar con las perdidas constantes El trading no es para blandos o berrinchudos
Hay que entender que un negocio donde te enfrentas constantemente a la perdida y al fracaso te endurece. y si no te endurece terminas saliendote de el o deprimido, porque el ser humano no esta acostumbrado a luchar tanto con la perdida, eso se aprende.
Entonces no juzguen tanto a una persona a la ligera por tener un caracter fuerte o que depronto tenga un poco mas de Ego. eso no lo hace mala persona, y entiendan que hay trabajos como este en que es necesario para luchar con las perdidas que son PARTE DEL TRABAJO.
Ahora encontraran otras caracteristicas> Generalmente son personas muy disciplinadas Tienen mucha fortaleza mental Se adaptan facil dependiendo del estilo pueden ser muy pacientes. Toman deciciones rapidamente.. y aqui les dejo la carreta por hoy que ya me extendi
¿Que Sucedio realmente en 2018 en la BVC? ¿Cual fue el comportamiento real de las acciones?
- Publicado el 11/01/2019 02:27 pm
Se nos fue el 2018, un año difícil para los mercados, especialmente el Colombiano donde para algunos fue un año muy negativo y mientras tanto otros creemos que fue un año espectacular, no por sus rendimientos o rentabilidades, sino porque creemos que se dio y esta dando una oportunidad como pocas veces vista y esta fue justamente la razón que nos motivo a presentar en Medellin y Bogota nuestro conversatorio: ¿Existe una oportunidad histórica en la BVC?
Es importante dejar una radiografía del cierre del mercado Colombiano en 2018 para tener un referencia en los próximos años y poder analizar lo sucedido y asi mismo un punto de partida para los próximos años.
En la mayoría de análisis de firmas y medios se revisa la rentabilidad o variación de los activos del mercado simplemente calculando su cambio anual, y no tienen en cuenta un aspecto muy relevante como lo son los dividendos.
La rentabilidad final de un inversionista en acciones NO es solamente la variación en precio, sino que además debe sumar el pago de dividendos que como veremos en el siguiente estudio tienen una importante incidencia en el portafolio y la variación al finalizar el año, en la siguiente Grafica pueden observar las variaciones con y sin dividendo:
Una estrategia High Yield como las que estudiamos con nuestros alumnos (inscritos al servicio de arena alfa) a principio de año, fue bastante exitosa y logro sobrepasar ampliamente al Colcap y una gran mayoría de activos.
